什麼是期權合約：初學者的完整指南

9933人學過2024/07/08

期權合約為投資者參與金融市場提供了一種獨特的方式。與傳統的股票交易不同，期權提供買方在特定時間範圍內以指定價格買入或賣出資產（視期權而定）的權利，而非義務。

這種靈活性能夠使某些投資者受益，因為它允許他們在市場波動中獲得潛在盈利，同時有助於限制一些下行風險。了解期權合約的基礎對於希望實現投資組合多樣化和應對金融市場的複雜性的投資者至關重要。

什麼是期權合約？

期權合約可以涵蓋包括股票、商品、貨幣和指數在內的各種資產。這些合約為投資者提供了靈活性，使他們能夠在不實際擁有資產的情況下推斷基礎資產的價格走勢。

期權合約通常涵蓋以下常見資產：

期權合約包括到期日、行使價、基礎資產以及期權類型等關鍵要素。到期日確定了合約到期的時間，而行使價則是事先確定的資產買入或賣出價格。基礎資產是期權在一定程度上從中獲得其價值的證券。期權類型指明了期權是看漲還是看跌。

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看漲期權合約：看漲期權給予買家在到期日之前以行使價買進基礎資產的權利，但並非義務。

買方：假設你以2美元溢價和50美元行使價格購買公司X的看漲期權合約。如果在到期日之前股票價格上漲到52美元（50美元行使價格+2美元溢價），你就可以行使期權以50美元購買股票，再以市場價格出售，從中獲取利潤。
賣方：做為看漲期權的賣方，你會現收溢價。如果到期時股票價格低於行使價格，期權就會失效，你就可以保留溢價。但是，如果股票價格在到期時上漲，你可能需要以行使價格出售股票，從而可能限制你的利潤或遭受損失。

看跌期權合約：買家有權但非義務於到期前以行使價格賣出基礎資產。

買方：假設你購買了一份公司Y的看跌期權合約，行使價格為100美元，每股保費為3美元。如果到期前股票價格下跌到97美元以下（100美元行使價格-3美元保費），你可以行使該期權按100美元出售股票。
賣方：作為看跌期權的賣方，你可以收到預先支付的保費。如果該期權過期沒有行使，你可以保留保費。然而，如果股票價格下跌，你可能需要按行使價格買入股票，可能導致損失；股票可能下跌，但你仍然能夠實現盈利的收支平衡，但如果“顯著”下跌，則不太可能。這取決於原始價差的大小（行使價格和期權購買/出售時間之間的距離與股票下跌的程度相關）。

看漲和看跌期權都能為投資者帶來独特的利弊。對於買方來說，看漲期權提供了潛在無限的收益，而風險有限，看跌期權則允許他們從基礎股票的下跌價格上實現盈利。然而，這两種期權都涉及到失去合同支付的全部保費的風險。

	優點	缺點
買家方面	買入看漲期權可以讓投資者從基礎資產的上行價格走勢中潛在獲利，同時限制風險為支付的保費。相比直接買資產，看漲期權提供了小的初始投資機會下實現顯著收益的機會。	買方面對於看漲期權的主要風險在於如果基礎資產的價格在期權到期前未能上升到行使價格以上，則可能損失支付的保費。
賣家方面	賣出看漲期權可以立即收取保費收入。如果基礎資產的價格仍然低於行使價格，賣方可以保留保費而無需負責其他法律義務。	看漲期權的賣家面臨著重大的損失風險，如果基礎資產的價格上漲到行使價格以上，他們可能會被迫按比市場價值低的價格出售資產。

	優點	缺點
買家方面	買入看跌期權可以讓投資者從基礎資產的下跌價格走勢中獲取潛在獲利，同時限制風險為支付的保費。看跌期權提供了對組合或特定資產潛在損失的保險。	買方面對於看跌期權的主要風險在於，如果基礎資產的價格在期權到期前未能下跌到行使價格以下，則可能會損失支付的保費。
賣家方面	賣出看跌期權可以立即收取保費收入。如果基礎資產的價格仍然高於行使價格，賣方可以保留保費而無需負責其他法律義務。	看跌期權的賣家面臨著重大的損失風險，如果基礎資產的價格下跌到低於行使價格，可能需要以比市場價值高的價格買入資產。

期權保費代表該期權合約的當前市場價格。它由兩個主要元件組成：內在價值和時間價值。

內在價值：這是標的資產現價與期權行使價格之間的差異。對於看漲期權，內在價值是資產的市場價格減去行使價格 (如果為正)。對於看跌期權，它是行使價格減去資產的市場價格 (如果為正) 。內在價值代表期權處於「實質價值」的金額，反映通過行使期權然後以高於當前市場價值的價格賣出標的股票股份的潛在利潤。

例如，如果您有一個看漲期權，允許您以50美元的行使價格購買一支股票，而該股票當前交易價格為60美元，內在價值為10美元 (60 - 50)。同樣，對於看跌期權，如果該股票的市場價格為40美元，內在價值為10美元(50 - 40)。

時間價值：也稱為外在價值，時間價值反映期權除內在價值之外的額外價值。它考慮到因素，如到期時間剩餘時間、市場波動性和標的資產未來價格變動的潛力。隨著期權接近到期日，時間價值會減少，反映了顯著價格變動的可能性減小。

此外，這是增加期權價值的額外價值，因為在期權到期之前還有時間。就像支付的機會，股票價格在期權到期之前會朝著你的方向移動。隨著時間的推移，這個價值往往會減少，因為股票有較少的時間進行大幅波動。

總之，期權保費可能包括內在價值和時間價值，反映其當前實質價值和期權到期之前對未來價格變動的潛在影響。了解保費對於期權交易者來說至關重要，因為它可以更好地確定他們的交易決策和風險管理策略。