2025年第二季财报出炉， $星巴克 (SBUX.US)$ （NASDAQ: SBUX）不如预期的数据再次让市场失望，让不少长期投资人开始重新思考这家连锁咖啡龙头的投资价值。面对营收与获利双双低于市场预期，加上美国本土同店销售持续萎缩，星巴克转型策略是否能有效扭转颓势，成为投资人最关心的焦点。
根据财报，星巴克本季营收为88亿美元，年增2%，略低于市场预期的88.3亿美元；EPS仅为0.41美元，远低于去年同期的0.68美元与市场预估的0.49美元。表面上看似稳健，但获利能力的实质下滑，代表其转型成本正在吞噬利润。更值得注意的是，美国市场同店销售年减2%，其中来客数下滑4%，显示品牌在本土市场的吸引力正在流失。
CEO Brian Niccol所主导的「Back to Starbucks」改革，强调简化菜单、提升门市运营效率与改善顾客体验。实际上，公司确实推出如「Frappuccino Lite」这类新品，并导入AI订单排程系统，提升制作与出餐效率。但从最新数据来看，这些改革尚未成功带动整体营...

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当我看着新任CEO在CNBC上谈论最新的收益时，我没有听到那个魔法词 PRICE。最近 $星巴克 (SBUX.US)$ 诸如给每个杯子写便条和为员工换新制服等策略只不过是一些不会帮助增加收入的花招。从他那里我听到的只是关于关系、经验、文化和人。 $星巴克 (SBUX.US)$ 股票价格已经回到了他被聘用时差不多6个月前的水平。