Trey Reik นักลงทุนสินค้าโภคภัณฑ์ระบุว่า ราคาทองคำปรับตัวลดลงกว่า 25% จากความกังวลเรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) แต่ภาระหนี้มหาศาลของสหรัฐฯ กลายเป็นข้อจำกัดต่อขอบเขตการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ทั้งนี้ เขาคาดการณ์ว่าระดับ 4,000 ดอลลาร์จะเป็นจุดต่ำสุดของการปรับฐานในรอบนี้ โดยตั้งเป้าราคาทองคำในระยะยาวไว้ที่ 10,000 ดอลลาร์ และราคาเงินที่ 150 ถึง 200 ดอลลาร์ นอกจากนี้ เขามองว่าความผันผวนของโลหะมีค่าในช่วงที่ผ่านมาถูกบิดเบือนโดยการซื้อขายในตลาดกระดาษ (Paper Trading) ในขณะที่กำไรของบริษัทเหมืองแร่ยังคงแข็งแกร่งและกำลังเข้าสู่ระลอกการควบรวมกิจการ (M&A) จึงแนะนำให้ใช้ช่วงการปรับฐานในฤดูร้อนนี้เป็นโอกาสในการสะสมสถานะเพื่อการลงทุนระยะกลางถึงยาว 3 ถึง 5 ปี
ราคาทองคำปรับตัวลดลงจากจุดสูงสุดกว่า 25% แต่ในมุมมองของนักลงทุนสินค้าโภคภัณฑ์ผู้เชี่ยวชาญ การปรับฐานครั้งนี้กลับเป็นหน้าต่างโอกาสที่หาได้ยากในการเข้าลงทุน
เมื่อเร็วๆ นี้ ในงานสัมมนา Rick Rule Symposium ทาง Trey Reik นักเศรษฐศาสตร์จากแพลตฟอร์มการเงิน Wealthion และผู้จัดการกองทุนอาวุโส กล่าวว่าแรงเทขายทองคำในช่วงที่ผ่านมามีสาเหตุหลักมาจากความกังวลของตลาดต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed อย่างไรก็ตาม เขาเชื่อว่าตรรกะนี้มีข้อบกพร่องพื้นฐาน เนื่องจากขนาดหนี้ของสหรัฐฯ ทำให้ Fed แทบไม่มีช่องว่างในการใช้นโยบายคุมเข้มทางการเงินอย่างมีนัยสำคัญ เขาประเมินว่าบริเวณ 4,000 ดอลลาร์จะเป็นจุดต่ำสุดของการปรับฐานรอบนี้ โดยเป้าหมายราคาทองคำระยะยาวอยู่ที่ 10,000 ดอลลาร์ และราคาเงินมีโอกาสพุ่งสูงขึ้นถึง 150 ถึง 200 ดอลลาร์
บรรยากาศในงานสัมมนาสะท้อนถึงการกลับมาของความคึกคักในตลาดเช่นกัน โดยงาน Rick Rule Symposium ครั้งนี้ดึงดูดผู้เข้าร่วมงานได้ประมาณ 800 คน เพิ่มขึ้นประมาณ 60% จากปีที่แล้วที่มี 500 คน Trey Reik มองว่าการเปลี่ยนแปลงนี้เป็นสัญญาณที่ชัดเจนว่านักลงทุนจำนวนมากขึ้นเริ่มจัดให้โลหะมีค่าและสินทรัพย์ด้านทรัพยากรเป็นทิศทางการจัดสรรพอร์ตหลัก (Core Allocation) สำหรับช่วง 3 ถึง 5 ปีข้างหน้า
ตรรกะแรงเทขายที่น่ากังขา และระดับ 4,000 ดอลลาร์ที่อาจเป็นจุดต่ำสุดของการปรับฐานรอบนี้
Trey Reik สรุปการลดลงของราคาทองคำในช่วงที่ผ่านมาว่าเป็นผลจาก "ตรรกะลูกโซ่ ABC" ได้แก่ ราคาน้ำมันสูงขึ้น → อัตราเงินเฟ้อพุ่ง → Fed ใช้นโยบายคุมเข้ม ซึ่งทั้งสามส่วนเชื่อมโยงกัน แต่เขาแสดงจุดยืนชัดเจนว่าไม่เห็นด้วยกับบทสรุปของตรรกะชุดนี้
"ปัจจุบันภาระดอกเบี้ยของหนี้สาธารณะสหรัฐฯ สูงถึง 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 2.1 ล้านล้านดอลลาร์ต่อปีในอีก 10 ปีข้างหน้า" เขากล่าว "ภายใต้โครงสร้างหนี้เช่นนี้ พื้นที่สำหรับ Fed ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงจึงมีจำกัดมาก" ในขณะเดียวกัน เขายังตั้งข้อสังเกตว่าแนวนโยบายของคณะผู้นำชุดใหม่ของ Fed มีแนวโน้มที่จะให้ความสำคัญกับผลกระทบทางเศรษฐกิจระยะกลางถึงยาว มากกว่าการตอบสนองต่อการคาดการณ์เงินเฟ้อระยะสั้นจนเกินไป
เมื่อพิจารณาจากตัวบ่งชี้ความเชื่อมั่นตลาด (Sentiment Indicators) พบว่าสัญญาณขายมากเกินไป (Oversold) นั้นปรากฏชัดเจนมาก Trey Reik อ้างถึงดัชนีความเชื่อมั่น DSI ของ Jake Bernstein โดยระบุว่าเมื่อสัปดาห์ครึ่งก่อนหน้านี้ ดัชนีดังกล่าวร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดขีดที่ 10% ซึ่งจากการติดตามดัชนีนี้มานานกว่า 20 ปี เขาเคยเห็นตัวเลขระดับนี้เพียงสองครั้งเท่านั้น ปัจจุบันดัชนีได้ดีดตัวกลับขึ้นมาอยู่ที่ 42% อย่างรวดเร็ว "ระดับ 4,000 ดอลลาร์ถือเป็นจุดต่ำสุดที่สมเหตุสมผลมากสำหรับรอบวัฏจักรนี้" เขากล่าว
การซื้อขาย "ทองคำกระดาษ" ในตลาดขยายความผันผวน ขณะที่ส่วนต่างกำไรของบริษัทเหมืองแร่ยังคงมหาศาล
ในงานสัมมนา Keith ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Majestic Silver Mining เปิดเผยในระหว่างการบรรยายช่วงพักกลางวันว่า ในช่วงที่ราคาเงินพุ่งสูงก่อนหน้านี้ ธนาคารเคยปฏิเสธที่จะให้การรับรองแก่ผู้ค้า ส่งผลให้ตลาดเกือบเผชิญกับความเสี่ยงที่ระบบจะล่มสลาย เขาระบุว่าบริษัทมีการประเมินต้นทุนของแร่เงินอย่างระมัดระวังอย่างยิ่ง โดยอยู่ที่ประมาณ 38 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งภายใต้ราคาปัจจุบัน พื้นที่ในการทำกำไรยังคงอยู่ในระดับที่น่าพอใจ
Seabridge Gold เป็นอีกหนึ่งบริษัทที่ถูกกล่าวถึง โดยหากคำนวณมูลค่าสำรองใหม่ตามราคาทองคำปัจจุบันที่ประมาณ 4,000 ดอลลาร์ มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) จะพุ่งสูงขึ้นจาก 4.9 พันล้านดอลลาร์ เป็นประมาณ 1 หมื่นล้านดอลลาร์
Nomi Prince นักวิจารณ์ด้านเศรษฐกิจและการเงิน ระบุเพิ่มเติมในที่ประชุมว่า สินค้าโภคภัณฑ์ที่ขับเคลื่อนด้วยอุปสงค์จริงอย่างทองแดง มีความผันผวนของราคาน้อยกว่าทองคำและเงินอย่างเห็นได้ชัด เนื่องจากมีผู้เล่นในตลาดฟิวเจอร์สน้อยกว่า ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าราคาโลหะมีค่าถูกบิดเบือนด้วยอารมณ์ของ "การซื้อขายในกระดาษ" (Paper Trading) ในระดับที่ค่อนข้างสูง มากกว่าจะสะท้อนปัจจัยพื้นฐานอย่างเต็มที่
Rick Rule ได้เน้นย้ำประเด็นการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ในอุตสาหกรรมเหมืองแร่ระหว่างการกล่าวเปิดงานประชุมครั้งนี้ โดยเสนอห่วงโซ่ตรรกะที่ว่า "บริษัทที่มีคุณภาพสูงสุดจะเข้าซื้อกิจการบริษัทที่มีคุณภาพรองลงมา" กล่าวคือ บริษัทเหมืองแร่ขนาดใหญ่จำเป็นต้องเพิ่มปริมาณสำรองจึงจะเข้าซื้อผู้ผลิตขนาดกลาง ขณะที่บริษัทขนาดกลางจะขยายฐานไปยังผู้ผลิตหน้าใหม่ และบริษัทสำรวจและขุดเจาะซึ่งอยู่ล่างสุดของห่วงโซ่อุปทาน จะเป็นส่วนที่มีกิจกรรมการควบรวมและซื้อกิจการหนาแน่นที่สุด
Trey Reik อ้างถึงการวิเคราะห์ของ Rick Rule โดยระบุว่า ภายใน 1-2 ปีข้างหน้า จะมีการทำธุรกรรมจำนวนมากในเซกเตอร์นี้ และมูลค่าของบางบริษัทอาจปรับตัวสูงขึ้นอย่างน่าตกใจ
การถือครองระยะยาวคือกลยุทธ์หลัก โดยกรอบเวลา 3 ถึง 5 ปี ถือเป็นสิ่งจำเป็นที่ขาดไม่ได้
Trey Reik ย้ำหลายครั้งว่าการลงทุนในโลหะมีค่าและอุตสาหกรรมเหมืองแร่ไม่เหมาะกับแนวคิดการซื้อขายระยะสั้น เขาอ้างถึงประวัติผลตอบแทนของ Rick Rule ที่ระบุว่า การลงทุนทั้งหมดที่สร้างผลตอบแทนได้ถึง 10 เท่าในอาชีพของ Rule นั้น มีระยะเวลาการถือครองเฉลี่ยยาวนานถึง 5 ปี และในระหว่างนั้นต้องเผชิญกับการปรับฐาน (Drawdown) อย่างน้อยหนึ่งครั้งที่ระดับ 50%
"หากกรอบเวลาการลงทุนของคุณสั้นกว่า 3 ถึง 5 ปี ตลาดนี้อาจไม่เหมาะสำหรับคุณ" เขากล่าว "คุณต้องเตรียมใจยอมรับการปรับฐานครั้งใหญ่ให้ได้ เพราะนั่นคือส่วนหนึ่งของเกมนี้"
เขาแนะนำว่า นักลงทุนที่มีมุมมองชัดเจนต่อแนวโน้มการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์ในระยะยาวและความเสี่ยงด้านหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ สามารถใช้ช่วงเวลาการปรับฐานในฤดูร้อนนี้เพื่อศึกษาหุ้นรายตัวในเชิงลึกและเริ่มทยอยสะสมหุ้น "Rick กล่าวว่า ในอีกหนึ่งปีข้างหน้าคุณจะรู้สึกยินดี และในอีกห้าปีข้างหน้าคุณจะรู้สึกตื่นเต้นอย่างที่สุด"