領式長倉期權策略：在期權交易中的風險管理

領式長倉期權策略是一種幫助保護你的投資不受重大損失的方法，同時仍然允許獲取一些收益。它包括買入認沽期權以設定最低賣出價格，並沽出認購期權以設定基礎多頭股位的最高賣出價格。這個策略有助於管理風險。

什麼是領式長倉期權策略

領式長倉期權策略專注於限制投資的可能結果範圍。通過買入認沽期權（也稱為保護性認沽期權），您可以限制下行風險。在此交易中沽出的認購期權可能使您從上漲中受益，但您的收益將受到行使價水平的限制。這部分交易類似於沽出備兌認購期權。如果股價上漲超過行使價，認購期權的買方可以行使合約，您將被要求以該行使價出售基礎股票。這將限制您的利潤潛力。長倉認沽期權和沽出認購期權允許投資者圍繞股價建立“領式”。

這個策略在某種意義上非常像一個領，它限制了潛在損失和收益。一般來說，賣出的認沽期權的行使價低於認購期權的行使價，儘管數量和到期日應該對兩者相同。

為什麼考慮領式長倉期權策略：它是如何運作的

想像一下，你擁有一些股票，擔心它們的價格下跌。你可以買入認沽期權，相當於允許你以設定價格出售你的股票，可能限制你的損失。為了幫助支付成本，你將沽出認購期權，這意味著如果它們上漲，你同意以更高的價格出售股票。這就像為你的股票購買保險，這可能使你安心買入或持有基礎股票，同時仍然允許一些利潤。

長倉領式例子

假設你想擁有一個芯片製造商的頭寸。讓我們稱該公司為CHIP。假設CHIP的交易價格為116.70美元。你可以購買100股並購買一個認沽期權，讓你可以在30天內以116美元出售你的股票，以防股價跌破該水平。為了限制你的成本，你可以沽出一個認購期權，給予買方在30天內或之前以136美元購買你的股票的權利。

以下是上述理論交易的分解：

領式長倉期權策略盈虧

在此示例中，如果股票價格上升至$121.57行使價以上，您可以獲利。這讓您以更高價格賣出股票，减去認沽期權的成本。但是，您的獲利受限於認購期權的價格。 行使價格即使股價上漲超過該水平，您也可以繼續持有股票。

相反，如果股價下跌，您可能會虧損。但您買入的認沽期權可以通過允許您以認沽期權的行使價出售股票而限制損失，在本例中為116美元。

最大利潤

您從領式長倉期權策略中可以獲取的理論最大利潤受限於您沽出的認購期權行使價與股票買入價格之間的差額，減去期權的凈成本（認沽期權的成本減去 保費從沽出認購期權中獲得的收入）。

如果股價在到期時上升至136美元以上，由於沽出的認購期權，您將被要求以136美元出售股份。在這種情況下，買入的認沽期權將變為無價值。您每股的利潤將等於14.43美元。鑑於每個期權涵蓋100股，您的最大總收益將為1,143美元。

以下是計算方式：

當然，您還需要考慮券商收取的費用。這種利潤上限來自於沽出認購期權使您有義務在股價上漲超過認購期權行使價時按行使價出售股票。

最大虧損

理論上的最大虧損僅限於股票購買價格與認沽期權行使價格之間的差額，再加上期權的淨成本和（如有）費用。此策略有助於防範重大虧損。

如果股價跌破$116，您仍然可以通過行使買入認沽期權以$116出售股票。如果這在到期時發生，您每股的損失為$5.57。請記住，大多數個別期權合約規定100股，因此您的理論總最大虧損將為$557。

詳細內容：

保本

盈虧兩平點是指您既不獲利也不損失的情況。要達到盈虧兩平，股票價格需要涵蓋初始股票購買價格以及期權的淨成本。

因此，如果股票到期時價格為$121.57，您將在領式長倉期權策略中盈虧兩平。

時間衰變

時間衰變，也被稱為希臘字母Theta，指的是期權價值的減少 期權合約。 隨著股價接近其區間 到期日.

買入認沽期權的價值通常隨著時間而下降，這是由於時間耗損所致。這是因為股票價格低於認沽期權行使價的機率隨著到期日的臨近而減少，除非市場波動增加，加速股價下跌。時間耗損對保護性認沽期權不利，降低了其價值。

另一方面，沽出認購期權可以從時間耗損中受益。隨著時間過去，股票價格上漲至認購期權行使價的機率降低，進而使認購期權的價值降低。特殊情況可能是某個非凡事件，可以導致股價飆升。在沒有這些特殊事件的情況下，期權價值的侵蝕對認購期權的賣方可能是有利的。

如何使用moomoo建立領式長倉期權策略

那些尚未擁有該股票且希望使用領式長倉期權策略買入股票的人可以按照以下步驟進行。請注意，這些步驟將默認購買100股，賣出認購期權並購入認沽期權。

步驟1：從桌面應用程式中，前往左側的期權標籤。

所提供的圖片並非最新的，任何證券僅為說明目的，並不代表推薦。

步驟2：您將在股票標的和成交量下方找到策略標籤。默認為單腿期權，但如果您點擊箭頭，將顯示所有策略。

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步驟3：點擊領式長倉期權策略，選擇您喜歡的到期日期。這將顯示您可以選擇的不同領式長倉期權套利組合。系統可以自動幫助您買入100股基礎股票，買入一個認沽期權和賣出一個認購期權，形成長倉期權策略。

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第四步：在領式長倉期權策略選項旁邊，您將找到罷市價之間選擇的選項。您可以探索讓買入認沽期權的履約價和買入認購期權的履約價之間的默認區間內的選項。您也可以點擊下拉菜單，從清單中選擇您偏好的買入認沽期權和買入認購期權之間的區間。當然，根據您選擇的區間，您的成本、潛在最大虧損和潛在最大獲利將有所不同。在設置交易時，考慮市場動態和您自己的投資目標始終是明智的。

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以下是本文提及的交易示例。

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何時考慮使用領式長倉期權策略

在極端波動或市場不確定時，領式長倉期權策略可以派上用場。它既能提供下跌保護，又允許享有一定上升潛力，是一種保守的風險管理方法。這對偏好平衡風險回報輪廓的期權交易者特別具吸引力。

何時考慮結束領式長倉期權策略

如果股價大幅上升或下跌，領式長倉期權策略的效果可能會減弱。如果股價遠超認購期權的行使價，投資者可以結束該策略的沽出認購部分，嘗試利用潛在進一步獲利的機會。在這種情況下，投資者可能會因買入關閉認購期權而遭受損失，且股票可能不會繼續上漲。

監控市場狀況並重新評估您的投資目標也可能表明是時候結束該策略了。如果股票的前景發生重大變化或期權接近到期，考慮退出該策略以鎖定盈利或可能減少損失可能是明智之舉。

如果領式長倉期權策略達到其目的，如提供短期下跌保護，投資者可能會在認為風險水平不再需要時結束該策略。

另一個要考慮的是接近到期日，這可能會減弱領式長倉期權策略的保護效益。結束賣出和買入認沽期權可以避免與行使或交割相關的複雜性。

在這些情況下，如果您想持有股票，您可以通過賣出買入的認沽期權和認購期權來結束期權。

領式長倉期權策略的潛在利與弊

利： 一領式長倉期權策略可以幫助保護您的投資。 如果股價下跌，買入認沽期權可以限制您的損失。 但如果股價上漲，您可能獲利，雖然可能會被沽出認購期權限制。 這是一種有效管理與長倉股票持倉相關的風險的方法，可以利用期權。

弊： 主要的缺點是您的潛在利潤是有限的。 如果股價飆漲，您將不會獲益超過認購期權的行使價。 另外，成本將進行戰略設置，這將會侵蝕您的潛在回報。

領式長倉期權策略與長倉佈局的比較

一領式長倉期權策略包括持有股票，購買認沽期權以幫助限制損失，以及沽出認購期權，可以獲得一份保費，但可能會限制潛在利潤。 這就像為您的投資設立“安全網”和“天花板”。

一領式長倉佈局包括以較低行使價買入認購期權，並以較高行使價沽出另一份認購期權。 這個策略可以從股價上揚中獲益，但可能會限制潛在利潤和損失，與直接購買股份相反。

總而言之，一個領式長倉保護現有的股票部位，而一個長倉佈局是在認為基礎股票會適度上升時使用的交易。

關於領式長倉期權策略的常見問題

為什麼這個策略被稱為領式長倉期權策略？

這個領式長倉期權策略之所以被稱為collar的原因是因為它涉及“collaring”或限制投資可能結果的範圍。就像襯衫上的領子能固定位置一樣，這個策略有助於將投資的潛在利潤或損失保持在一個確定的範圍內。

領式長倉期權策略如何幫助你保護免受損失？

作為該策略的一部分您需要買入的認沽期權設定了您能夠出售股份的底線價格。這就是您的保護措施，以防股票進一步跌破該行使價格。

領式長倉期權策略是看好還是看淡？

領式長倉期權策略通常是中立到看好的。它旨在防範重大損失，同時允許一些收益，這對預期股價保持相對穩定或輕微波動的投資者可能是合適的。它並非具有看好（預期股價上漲）或看淡（預期股價下跌）的屬性，而是一種管理風險、協助提供更均衡結果的方法。所選擇的行使價格將決定它所能提供的保護水平和潛在利潤的上限。

如何防護性領式長倉期權策略運作？

領式長倉期權策略可以透過認沽期權來保護投資者，即使股價暴跌到低於該價位，也可以允許他或她以預定的行使價格出售該股。同時，沽出認購期權讓他或她可以抵消部分買認沽期權的成本。但這些認購期權也可能限制上行潛力，因為其持有人可能最終行使合約。在這種情況下，沽出認購期權的投資者將被要求按預定的行使價格出售股份，即使股價超過這個價位。