二级报价简介
二级行情可为您提供有关买卖盘范围与价格水平的深入洞察。它能够展示前5至10档最高买价与最低卖价的详细信息，包括挂单数量等更多内容。
请继续阅读，了解Level II的运作机制，以及它如何帮助您理解该股票的未平仓合约量。
关键要点
二级行情显示股票委托买卖盘及最优买价。
第二层级披露交易者的身份、报价及订单规模。
在股票市场中，从事股票买卖的交易商、电子通讯网络（ECN）以及直接与经纪商合作的批发商是三大主要参与者。
什么是二级？
Level II 是一项交易服务，提供对纳斯达克股票注册的各个做市商的实时访问。订单通过不同的做市商和市场参与者进行下单。
通过第二层级，不同参与者均可查看某只股票的最佳买价。由此，您可以全面把握价格走势。所有这些信息都将对您大有裨益。
二级报价的一个示例如下：
图表显示，瑞银证券拟以102.5的价格买入5,000股。值得注意的是，相关委托单多达数百笔（按百计）。让我们进一步分析市场中的参与主体。
玩家
市场上有三种不同的参与者：
做市商
电子通信网络
批发商
做市商（MM）
做市商为股票市场提供流动性。他们在无人买卖时主动报价并进行交易，从而维持市场的活跃度。
电子通信网络（ECN）
电子通信网络是指计算机化的订单撮合系统。任何人，即便是大型机构交易者，都可以通过ECN进行交易。
批发商（订单流公司）
批发商从在线经纪商处获取买盘流，并为零售交易者和在线经纪商执行这些订单。
每个市场参与者均被分配一个四位字母的识别码。该识别码亦显示于二级报价中。下表列出了部分知名市场参与者的四位字母识别码。[1]
轴
Ax是掌控该股票价格的知名做市商之一。通过连续数日仔细观察二级市场行情，便可识别出Ax。市场中的持续领涨者便是Ax。
为什么应该使用二级？
二级为您提供有关股票交易活动的洞察。例如，您可以
考察市场参与者的类型，以判断其买入行为属于机构还是零售。
通过仔细分析ECN订单规模中的异常情况，可以识别出机构投资者正试图掩盖其买入行为。
通过分析买卖盘之间的成交情况，可以更深入地把握股票的价格走势。
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所提供的图片并非当前数据，所显示的任何证券仅用于说明目的。
二级的欺骗性
的确，Level II 能让您深入洞察股市。但与此同时，它也颇具迷惑性。以下是做市商最常使用的几种伎俩：
隐藏订单规模
大多数做市商都会隐藏其委托单的规模。他们通过先挂出小额委托单，并在成交后立即更新，以此来掩盖真实意图。这一手法使他们能够在不惊动其他交易者的情况下承接大额订单。
订单尺寸与时间安排
做市商还会利用其挂单的规模与时机来误导其他交易者。例如，JPMS可能会发出一笔巨额卖单，诱使空头投资者不得不报出大额买单。这一手法足以促使新入场的空头平仓。
通过ECN进行交易
做市商也会利用电子通讯网络来隐藏其交易行为。由于任何人都可以使用ECN，因此无法识别ECN订单的类型。
底线
的确，Level II 能让您深入洞察股市行情。但与此同时，它也具有一定的误导性。因此，对于普通交易者而言，不宜完全依赖 Level II，而应在个股交易中将其与其他分析方法相结合使用。
本内容仅用作提供信息及教育之目的，不构成对任何特定证券或投资策略的推荐或认可。本内容中的信息仅用于说明目的，可能不适用于所有投资者。本内容未考虑任何特定人士的投资目标、财务状况或需求，并不应被视作个人投资建议。 更多信息
