2024年年中展望：在经济复苏之际，澳大利亚股市下一步将走向何方？

今年以来， 澳大利亚股市 表现稳健。在前四个月，标普/澳交所200指数（.XJO.AU）上涨了4%，屡创新高，因投资者对好于预期的半年度企业业绩表示欢迎，并对今年晚些时候降息抱有高度期待。

然而，受降息预期波动以及矿业股表现疲软的影响，市场在4月之后出现震荡。尽管如此，ASX 200指数今年迄今已实现2.33%的收益率。

澳大利亚经济前景如何？

经济复苏预期

今年迄今，澳大利亚在高利率和生活成本压力对家庭及整体经济造成显著负担的艰难经济环境中前行。目前，随着澳洲联储（RBA）坚持控制通胀和工资增长，经济显现出疲软迹象。然而，市场和澳洲联储均预计，经济在年中触底后，将在消费者行为回升的背景下重拾动能。

Ric Deverell，Macquarie Group首席经济学家指出，尽管澳大利亚当前经济环境不利，但为来年实现复苏和更强劲表现奠定的基础已经牢固。

根据Deverell的说法，“最糟糕的情况可能就发生在当下。我认为随着减税措施在今年下半年落地，经济增长将再度回升，2025年会比今年好得多。”这一乐观展望表明，即将实施的减税措施将在重振经济中发挥关键作用，为更繁荣的2025年奠定基础。

持续的通胀推迟了货币宽松的时间表

疲软的增长与持续高企的通胀数据相结合，似乎足以令澳洲联储（RBA）对过早降息保持谨慎。今年以来，持续的通胀压力迫使澳洲联储将其政策利率维持在4.35%不变。澳洲联储最近的声明整体基调偏鹰派，尽管政策制定者讨论了加息的可能性，但降息并未被纳入考虑范围。目前，市场预计在下次澳洲联储董事会会议上加息的概率为35%。

据彭博社报道，市场目前预测澳洲联储将在2024年全年维持利率不变。随着通胀预期将放缓，预计该央行将从明年年初开始启动一轮谨慎且渐进的货币宽松周期。

劳动力市场仍是经济前景的关键变量

劳动力市场仍是经济预测中的关键决定因素，尤其是在家庭收入增长能否转化为消费者支出方面。尽管失业率在过去一年已显著上升——从2023年5月的3.6%升至2024年5月的4.0%，但这一水平仍处于过去十年中的较低区间。此外，就业人口比率和劳动力参与率均持续高于疫情前的基准水平。

在5月份的货币政策声明中，澳洲联储承认失业率可能持续上升直至2025年年中。彭博社数据显示，市场分析师预计失业率将在今年年底升至4.4%，并在2025年稳定在4.5%。

以下是彭博社对上述核心经济指标的共识预测：

澳洲股市下一步将如何走势？

据彭博社报道，标普/澳交所200指数（ASX 200）目前有望从其综合的12个月目标价上涨约3%。

摩根士丹利在其6月展望报告中将ASX 200的中期目标上调至2025年达到8100点。该公司指出：“近期对利率将在更长时间内维持高位的重新定价，更多是与更强的增长挂钩，而非显著的再通胀风险或回归加息。”他们还预计，下半年资源股与银行股之间显著的业绩差距可能开始收窄。

VanEck认为，鉴于估值具有吸引力，以及经济实现软着陆的可能性日益增加，当前的上涨行情具备可持续性，并正支撑市场信心。此外，该公司看好澳大利亚中型股及等权重板块的前景，预计它们将在市场下一阶段复苏中跑赢大盘。这种乐观情绪主要源于“规模较小的公司通过扩大市场份额具备更大的上行潜力”，同时兼具有吸引力的估值和表现。从行业角度看，澳洲房地产信托基金（A-REITs）、工业板块和非必需消费品板块是其首选标的。

来源：摩根士丹利、VanEck、Macquarie

对2024年澳大利亚股市前景的最终看法

总之，尽管当前面临高利率和通胀等挑战，澳大利亚经济仍有望复苏。受更强劲的增长预期和有利的市场环境推动，标普澳股200指数（ASX 200）预计在未来一年上涨3%。摩根士丹利将2025年目标点位上调至8100点，进一步印证了这一乐观预期。VanEck对中型股以及等权重板块（如澳大利亚房地产投资信托基金（A-REITs）、工业板块和非必需消费品板块）持积极看法，也进一步支持了市场上涨的潜力。随着减税政策和消费者行为改善有望推动经济增长，2025年有望迎来更加稳健的经济格局。