澳大利亚最大的零售商如何应对高利率和通货膨胀？

尽管澳大利亚储备银行（RBA）在8月会议上如预期般将现金利率维持在4.35%，但其表达了对通胀仍高于2%-3%目标区间的担忧，并计划继续实施紧缩的货币政策，直至通胀得到有效控制。

高利率和通货膨胀正在挤压澳大利亚家庭，影响消费者支出和零售商收入。Woolworths、Coles和Wesfarmers等大型超市正在调整战略，以在支出减少和成本上升的环境中保持业绩。

本文将深入探讨这三家公司所面临的挑战以及它们为应对当前经济环境而做出的战略调整。

财务表现分析

在经济不确定的环境下，投资者通常会寻求能提供相对稳定回报的投资选项。因此，投资防御型股票，尤其是Wesfarmers、Coles和Woolworths等零售巨头，因其聚焦于日常消费品，通常能在经济波动期间确保稳定表现，成为常见选择。

然而，由于各自战略和市场反应的不同，这些零售巨头的财务表现存在差异，并反映在其股价上。在过去一年中，Wesfarmers累计上涨了37.28%，Coles上涨了21.06%，而Woolworths则下跌了4.35%。相比之下，ASX200指数同期仅上涨了13.00%。

现在，让我们回顾这些公司的年度财务数据。

Wesfarmers

关键财务业绩

• 收入： 442亿澳元（较2023财年增长1.5%）。

• 净利润： 25.6亿澳元（较2023财年增长3.7%）。

• 利润率： 5.8%（高于2023财年的5.7%）。利润率的提升得益于更高的收入。

• 每股收益（EPS）： 2.26澳元（高于2023财年的2.18澳元）。

Wesfarmers在这一充满挑战的环境中取得了强劲业绩，这得益于有效的成本管理、对技术的战略性投资以及关键零售业务板块的稳健表现。公司以客户为中心的策略——包括在Bunnings、Kmart和Officeworks持续推行低价策略——深受客户欢迎。公司还拓展了产品与服务组合，以满足不断变化的客户需求，成功吸引了更多年轻一代消费者的支出，并保持了强大的全渠道体验。OnePass会员计划的优化进一步推动了销售并提升了客户留存率。Wesfarmers对可持续发展和社会责任的承诺巩固了其市场地位，并促进了长期价值创造。通过灵活的运营和市场调整，Wesfarmers成功应对了高利率和通胀带来的经济压力。

Coles

主要财务业绩

• 收入： 437亿澳元（较2023财年增长7.6%）。

• 净利润： 11.2亿澳元（较2023财年增长1.8%）。

• 利润率： 2.56%（低于2023财年的2.71%）。

• 每股收益（EPS）： 0.84澳元（高于2023财年的0.82澳元）。

在高利率和高通胀的环境下，Coles通过拓展自有品牌并满足消费者对低价产品的需求，成功实现了业绩增长。截至6月30日的53周内，Coles集团收入同比增长3.2%，达到$435亿；EBITDA小幅上升0.2%，达$36.4亿；EBIT则下降1%，为$20.4亿。基础净利润（NPAT）同比增长4.1%，达$12.1亿，每股派发股息68澳分，超出花旗分析师的预期。

此外，Coles的应收账款周转天数减少（2024年：3.44，2023年：3.7），表明其收款效率有所提升。存货周转天数保持相对稳定（2024年：28.87，2023年：28.91），说明库存管理效率持续稳定。存货销售比率上升（2024年：6.19%，2023年：5.72%），反映出公司对未来需求持积极预期，并对供应链风险进行了战略性调整。这些变化表明，Coles正通过提升运营效率和调整库存策略来努力保持竞争力。

Woolworths

关键财务业绩

• 收入： 679.2亿澳元（较2023财年增长5.6%）。

• 净利润： 25.6亿澳元（较2023财年下降93.3%）。

• 利润率： 0.16%（低于2023财年的2.5%）。

• 每股收益（EPS）： 0.09澳元（低于2023财年的1.33澳元）。

Woolworths的财务表现喜忧参半，受到消费者面临财务压力以及意外转向自有品牌产品的影响。此外，其新西兰业务严重拖累了资产负债表，由于19%的工资涨幅超过了销售增长，经调整后的盈利骤降57%，并因此计提了15亿澳元的资产减值。在Endeavour Group的投资亏损进一步使利润削减逾90%，降至1.08亿澳元。BIG W也因家居和服装品类加大折扣力度，导致销售额下降3.9%，盈利下滑90.3%。因此，Woolworths决定终止与Endeavour Group的长期合作关系，将其剩余的4.1%股权出售，以资助收购食品服务分销商PFD Food Services Pty Limited剩余35%的股权。

总体而言，在高利率和高通胀环境下，Woolworths面临更多挑战，而Wesfarmers和Coles则通过战略举措和以客户为中心的方法有效应对了这些经济压力。

未来展望

在讨论其对2025财年的展望时，三大零售商——Wesfarmers、Coles和Woolworths——强调，增强自身的价值主张是区别于竞争对手的关键策略，同时承认这将是一项具有挑战性的任务。

面对这样的经济环境，这些零售商明确表示将继续专注于提供市场领先的价值，并坚持每日低价策略，这一市场定位在当前环境下已获得消费者的广泛认可。通过降低成本，它们不仅旨在减轻家庭的财务负担，还希望支持企业客户，在帮助其平衡预算的同时仍能获得所需的商品和服务。

与此同时，Wesfarmers强调，其业务将致力于满足客户不断变化的需求，通过推出新产品和服务来拓展目标市场，尤其注重吸引Z世代和千禧一代。这与其支持多元化业务模式的战略举措相一致。

另一方面，Coles和Woolworths则专注于提升运营效率，特别是通过运用数字工具和技术来增强竞争力。这些举措反映出这些公司在复杂多变的市场环境中寻求可持续增长的决心。