1.什么是股票期权
股票期权是在交易所买卖及由结算所结算的一种以个别股票为基础的金融合约，合约主要易分为认购期权及认沽期权。 除此以外，按照行权方式，还会分为美式期权与欧式期权。绝大部分美股和ETF期权均为美式期权，而指数期权则一般为欧式期权。
美式认购期权的买家有权利以行权价（预先设定的价格）在合约到期日或之前买入正股；而认购期权的卖家被行权期权时，有责任以行权价在合约到期日或之前卖出正股。
美式认沽期权的买家有权利以行权价（预先设定的价格）在合约到期日或之前卖出正股；而认沽期权的卖家被行权期权时，有责任以行权价在合约到期日或之前买入正股。
欧式认购与认沽期权的定义与美式相似，区别在于仅能在合约到期日当天行权。
2.什么是权利金
权利金是期权的成本或期权交易的价格。于交易所买卖之股票期权，其价格通常是以每股为计算单位的。比如一个期权市价为$2，那么买家需支付权利金 * 期权乘数 = 2 * 100 = $200；期权卖家则收取权利金。
盈亏平衡点为使得购买或出售期权导致损益为零的到期时的股票价格。
3.期权交易的四种基本盈亏计算
3.1 买入看涨期权
假设期权乘数等于合约股票规模，买入看涨期权的最大理论盈利是无上限的，其最大损失为买入期权的权利金* 股票数，盈亏平衡点是行权价与权利金之和。
假设交易者以10美元的市价买入看涨期权，期权的行权价为 90 美元。盈亏平衡点则是10 + 90 = 100美元。在到期日：
1） 如果标的股票价格低于100美元，交易者将选择不行权。最大损失是权利金* 股票数。 P&L = - 权利金 * 股票数 = - 10 * 100 = -$1000；
2） 如果标的股票价格高于100美元，例如$105，交易者会选择行权，P&L = (股票价格 - 行权价 - 权利金) * 股票数 = (105 - 90 - 10)*100 = $500
3.2 买入看跌期权
假设期权乘数等于合约股票规模，买入看跌期权的理论最大盈利为（行权价- 权利金）* 股票数 ，最大损失则为买入期权的权利金*股票数。此时，盈亏平衡点等于行权价减去期权权利金。
3.3 卖空看涨期权
假设期权乘数等于合约股票规模，卖空看涨期权的最大盈利为期权权利金*股票数， 最大损失可能无限大；
假设交易者以行情市价$10卖空一张看涨期权（Long Call），期权行权价格（Strike Price）为$90。在到日期时：
1） 标的物价格为$105，交易者被行权指派，其盈利为 = （权利金 - 股票市价 + 行权价） * 股票数 =（10 - 105 + 90）* 100 = -$500；
2） 标的物价格为$95，交易者被行权指派，其盈利为 = （权利金 - 股票市价 + 行权价） * 股票数 =（10 - 95 + 90）* 100 = $500
3.4 卖空看跌期权
假设期权乘数等于合约股票规模，卖空看跌期权的最大盈利为期权权利金* 股票数，卖空看跌期权的最大损失则是 (行权价 - 权利金）* 股票数 。
