VWAP交易策略——成交量加权平均价格

将您的VWAP交易策略提升到新高度

在决定何时建仓或平仓时，成交量加权平均价格（VWAP）是一个很有帮助的指标，因为它不仅考虑了平均价格，还根据成交量进行了调整。通过计算累计典型价格乘以成交量再除以累计成交量，您可以更清晰地了解市场动量的走向，并据此决定下一步操作。

将VWAP交易策略与其他指标结合使用，是任何交易员（无论是新手还是资深人士）工具箱中的一项宝贵技能。要改进您的VWAP交易策略，有几个关键点需要掌握：

• VWAP为何重要

• VWAP的局限性

• 可应用的VWAP策略

• 可纳入策略的VWAP形态

由于个人和机构交易员都使用VWAP来决定执行交易的时机，因此它被认为对价格走势具有高度影响力。这一宝贵工具涵盖内容丰富，让我们深入探讨。

VWAP为何重要？

VWAP基于历史数据，因此是一个滞后指标。然而，它不仅能提供有价值的洞察，还能在日内交易中充当支撑位和阻力位。其显示方式类似于移动平均线，但变动速度可能比8日或20日移动平均线慢得多。

在使用成交量加权平均价（VWAP）时，交易者能够看到某只股票价格随时间变化的平滑走势，通常以一日为时间周期，并根据成交量进行调整。由于VWAP不会影响股票的收盘价，且已按成交量加以校正，许多分析师认为它更能真实地反映平均价格。此外，机构投资者和养老基金往往参考VWAP，因此不少交易者将其视为对市场具有重要影响力的指标。这些大型机构借助VWAP来确定入场与出场时机，从而避免对市场造成干扰、推动其所买卖证券的价格发生不利变动；而此类扰动一旦发生，将导致其交易的入场价格变得不利。

VWAP的局限性

VWAP通常用作单日指标，并在每个新交易日开盘时重置。试图计算更长周期的平均值可能会扭曲图表，进而产生误导性信号。VWAP的计算并不具备预测性，而是基于该交易时段的开盘价区间。因此，需要注意的是，随着交易日的推进，其滞后效应会逐渐加大。

此外，由于它属于滞后指标，不应将其作为制定交易策略的唯一依据。在大级别上，机构投资者可能会在股价低于成交量加权平均价时买入，或在高于该价时卖出。然而，例如，在强劲的上升趋势中，股价可能连续数日持续走高。如果交易者仅依赖成交量加权平均价，并等到价格跌破该均线后再入场，那么在价格快速上涨的情况下，他们很可能错失关键的交易机会。

您可以应用的VWAP策略

如前所述，机构投资者和养老金计划通常将成交量加权平均价格（VWAP）作为重要指标，用于建仓。他们往往希望以低于VWAP的价格买入，但又不愿大幅压低股价。反之亦然：当股价适度高于VWAP时，他们也会选择离场，以避免因股价被推高而错失机会或遭受损失。

由于专业交易者和机构普遍将VWAP用作基准，因此在制定交易策略时，有必要将这一动态因素纳入考量。在短线日内交易中，操作方法可以很简单：当收盘价首次上穿VWAP时买入，并在价格高于该水平时卖出。

一种更为复杂的方法是将成交量加权平均价（VWAP）用作过滤条件：当股价低于VWAP时做多，高于VWAP时做空，即所谓的卖空。卖空是指以当前市价卖出借来的股票，随后在日后以较低价格买回该股票平仓。其核心原理在于：若从建仓到交割期间股价下跌，则可在扣除相关费用后实现盈利。在行情呈现横盘整理的阶段，这一策略可能颇具吸引力，因为它假定那些试图跑赢基准指数的买家会在股价低于VWAP时支撑价格，而非在股价高于VWAP时才出手。

另一方面，一些交易者可能会采取相反的策略：仅在价格高于VWAP时入场做多，而在价格跌破VWAP时才做空。这种做法在趋势明显的日子里或许奏效，因为它假定那些关注基准指标的投资者难以获得理想的价格，因而不得不推动当日行情进一步延续——无论向上还是向下。

需要注意的是，这两种策略在大量交易中似乎均不具有统计上的优势。正因如此，许多交易者认为，将VWAP策略与其他指标相结合，以实现更有效的过滤，至关重要。

可纳入您交易策略的VWAP形态

您可以采用四种实用的VWAP策略，帮助找到符合您目标的入场点以及风险/回报比。

VWAP回调

在同时显示20日移动平均线和VWAP的图表中，VWAP的变动通常更为缓慢，这是非常常见的现象。一些交易者会采用一种策略：当价格收盘于VWAP与20日移动平均线交叉点下方时做空，而当价格收盘于该交叉点上方时买入。

另一种策略是让市场先运行几根K线，然后等待价格回调至VWAP附近。一旦出现这种回调，您便可顺应趋势做多或做空，具体取决于市场的运行方向。

该策略能提供明确的入场点，因为您清楚，如果价格收盘于您建仓位置的VWAP另一侧，可能就是离场的好时机。通常，被抛售的价格会反弹至VWAP附近，然后再次下跌开启新一轮跌势。如果您采用回调策略，应尽量在靠近VWAP的位置入场，并将止损设在其稍上方。交易者通常将VWAP跌破前低作为盈利目标，以便在行情朝有利方向发展时加仓以获取利润。

向VWAP反向交易（Fade to the VWAP）

如果您对逆势投资感兴趣，采用向VWAP反向交易的策略可以更清晰地把握风险与回报。例如，某只股票在交易日早盘表现强劲，但随后开始盘整且无法创出新高，这可能表明买方兴趣减弱，价格或将下跌。结合 布林带.

使用该方法时，您可在高位附近做空，止损设在略高于高位的位置，目标价为VWAP。此外，您也可以在价格从高点回落约一半时部分平仓以降低风险，剩余仓位则在达到目标位时全部了结。您希望看到的关键特征包括：强劲的多段上涨走势，随后在顶部出现犹豫并未能创出新高。当出现此类价格行为时，一些交易者会选择建立空头头寸以尝试获利。

VWAP持有与跟随形态

这种形态易于识别，且可能契合您偏好的风险与收益配比。采用这一策略时，应寻找一只在盘前时段出现利好催化剂并呈现上行趋势、开盘后又强势走高的个股；随后，该股应在位于主要均线之上的情况下，逐步形成一个收敛的楔形形态。

采用这种布局，有两种入场方式：一是在价格在楔形底部附近震荡时先轻仓建仓，待其突破上沿后再加仓；二是在确认有效突破后再入场，并一次性重仓。在这种情况下，可将VWAP作为止损位。

在寻找确认信号时，您可以关注成交量。如果突破后成交量突然放大并显著上升，那么在价格站稳VWAP之后，往往能迅速推高行情。

VWAP支撑与阻力

在价格走势较为横盘的日内，VWAP与价格通道相结合时，可成为一种非常有效的过滤工具。在这种情况下，您的交易策略应着眼于捕捉价格向当日平均价回归的时机。具体而言，当价格位于VWAP与下方价格带之间、即所谓的支撑区域时，您可以建立多头头寸；而当价格徘徊于VWAP与上方价格带之间、即所谓的阻力区域时，则可考虑开立空头头寸。

在横盘市场中，一种交易策略是在价格收于支撑区域之内时建立多头仓位，并将止损单设在该区域最远端的支撑线之外，同时将止盈目标设定在VWAP水平。类似的设置也可反向运用，在阻力区域附近进行做空操作。

关键要点

对于资深交易者而言，将成交量加权平均价（VWAP）纳入分析，能够为日内交易策略提供更丰富的参考维度。然而，需要注意的是，VWAP不应作为唯一的决策依据。由于其属于滞后指标，建议将其与其他技术分析工具相结合，以构建更为稳健的交易策略。

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