什么是维持保证金？

维持保证金是指投资者在买入证券后，为避免收到追加保证金通知，其投资账户中必须保持的最低权益金额。目前，根据……的规定，该账户所持证券总价值的维持保证金比例设定为25%。（美国金融业监管局）要求。

关键要点

● 维持保证金是指投资者在买入后，为避免收到追加保证金通知，其投资账户中必须保持的最低权益金额。

● 当前维持保证金按账户所持证券总价值的25%设定，依据……（美国金融业监管局）要求。

● 若账户资金低于维持保证金的最低要求，投资者可能会收到追加保证金通知，这可能导致投资者出售资产以满足相关要求。

了解维持保证金

尽管美国金融业监管局（FINRA）将维持保证金的最低标准设定为25%，但许多券商将其最低要求设定为证券总价值的30%至40%。维持保证金的其他称谓还包括维持要求和最低维持水平。

保证金账户 是一种为投资者提供特权的账户，允许其向券商借入资金以购买债券等证券、, 股票和期权。保证金账户受到严格规则和法规的约束。其中一项规则是维持保证金（maintenance margin）——即投资者在其保证金账户中必须持有的最低权益金额，该金额等于账户总值减去从券商处借入的金额。此最低金额必须始终保留在账户中。

这意味着，如果一个保证金账户持有价值$10,000的证券，则该账户中必须始终至少保留$2,500。如果证券价值上升，维持保证金也会自动上升；例如，若证券价值升至$15,000，则维持保证金也将升至$3,750。若证券价值下跌至低于维持保证金水平，券商将向投资者发出追加保证金通知（margin call）。

为了降低投资者和券商双方遭受灾难性损失的可能性，联邦政府及其他自律监管机构负责对保证金交易进行监管。如今，存在众多保证金交易监管机构，但其中最关键的是Federal Reserve Board和FINRA。

保证金账户与维持保证金

在开立保证金账户之前，所有投资者都必须与券商签署一份协议。该协议规定，在投资者进行交易前，账户中必须至少持有$ 2000的现金或证券作为最低初始保证金。该协议基于Federal Reserve Board和FINRA的规定制定。

根据Federal Reserve Board的T条例（Regulation T，简称Reg T）， 投资者最多只能借入证券价格的50%。然而，某些券商设定的保证金要求高于50%。

一旦投资者以保证金方式购入股票，就必须确保遵守FINRA的要求，即账户中至少须持有该股票总市值的25%作为维持保证金。

如果保证金账户中证券的价值下跌至最低比例以下，券商会发出追加保证金通知（margin call），以便投资者向账户存入更多资金以维持维持保证金水平。如果投资者无法存入资金，券商将选择出售证券，使账户恢复至维持保证金水平。券商有时可在未经投资者同意的情况下出售保证金账户中的证券以满足维持保证金要求，因为这是他们的权利。然而，券商很可能会先向投资者发出初步警告，只有在多次警告后投资者仍未支付追加保证金要求时，券商才会采取行动。联邦追加保证金通知（Federal Call）是一种不同类型的追加保证金通知，仅联邦政府有权发出。

FINRA法规、维持保证金、T条例（Reg T）以及追加保证金通知都是保证金交易中必不可少的组成部分，因为保证金交易既可能让投资者获得可观利润，也可能造成巨额亏损。这些亏损可能引发巨大的金融风险；若无这些监管规定，甚至可能破坏证券市场乃至整个金融市场的稳定。

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