ESG投资会成为投资的未来吗？

随着投资者对企业治理方式的关注日益增强，ESG投资近年来愈发受到青睐。事实上，为帮助投资者从ESG维度评估股票，一系列新的评价标准也应运而生。

在本文中，我们探讨了ESG投资如何为投资者提供另一种有益的视角，以分析其现有投资组合中的股票。

什么是ESG投资？

ESG投资代表环境、社会与治理。

近年来，投资者已不再只关注财务回报，而是开始考量其投资组合中的企业对社会与环境所产生的影响。

受这一新趋势的影响，投资者在决定将哪些股票纳入投资组合时，已开始综合考量非财务因素。

尽管上市公司通常无需在财务报告中披露ESG相关指标，但越来越多的企业开始在其年度报告或可持续发展报告中予以披露。

下面我们来更详细地探讨这些环境、社会与治理因素。

环境的

环境因素探讨企业的经营活动将如何影响地球。 通过保护、保育和维护自然环境。

这可以进一步细分为：

温室气体政策。企业如何管控其温室气体排放？是否致力于降低碳足迹？企业在生产过程中是否会排放有害化学物质？

资源保护。该公司如何减少水资源浪费？其用水流程是否高效？是否存在过度捕捞等不可持续的经营行为？

可再生能源实践。该企业是否依赖可再生能源？它是否助力构建绿色产品、技术和基础设施的生态系统？

废物管理。该公司是否妥善管理其废弃物处置？它如何推动回收利用？

社交

社会因素考量企业与人之间的互动方式，并致力于维系和深化这些关系。这可能包括：

员工员工的待遇与薪酬如何？员工敬业度是否较高、离职率是否较低？企业是否建立了完善的培训与发展体系，以助力员工成长？在招聘、晋升及加薪等方面是否存在多元化机制？

客户. 客户服务表现如何？该企业是否切实落实消费者保护措施？是否曾卷入过诉讼、产品召回或受到监管部门的处罚？

社区企业的供应链是否遵循道德规范？企业是否有明确的使命或更高远的宗旨？它是否积极参与游说活动并关注社会正义议题？

治理

治理因素涉及公司的组织架构与管理方式，可能涵盖以下方面：

管理. 高管是否因创造长期企业价值而获得相应报酬？董事会与管理团队是否具备全面性？是否存在潜在的利益冲突？

股东股东是否具备提名董事会候选人的权利？公司是否与股东进行透明的沟通？

政策企业是否制定并执行职业道德规范？

通过提出这一系列详尽的问题，投资者能够更深入地了解企业的运营状况。

那么，ESG投资究竟是如何兴起的呢？让我们在下一节中深入探讨。

ESG投资趋势的起源

在选择投资标的时，一些投资者历来不仅关注财务回报，还会综合考量其他因素。

然而，这一决策过程主要取决于个人投资者对是非的判断。从他们的角度来看，他们会将某些公司从关注名单中剔除。

随着时间的推移，社会责任投资的内涵发生了转变。它不再仅仅是为了与投资者的个人价值观相契合，而是通过运用ESG因素来识别企业经营风险与增长机遇。

社会价值观的变迁

与此同时，社会对ESG相关议题的呼声日益高涨。人们纷纷发起各类倡议，推动环境保护、维护劳动者权益，并对企业管理层进行监督与评估。

通过社交媒体发布内容的便捷性，使得这些观点得以广泛传播。信息在数分钟内便能传遍全球，企业的不良做法也因此更容易被曝光。

因此，企业如今在管理其ESG实践时更加审慎，以规避公众可能产生的负面反应。

ESG因素认知度不断提升

政策制定者也已完善了ESG领域的监管。

随着ESG投资的持续增长，金融市场正对其日益高涨的热度作出回应。

各公司正逐步披露更多有关其经营实践的信息。分析师也开始构建ESG投资指标与工具，同时企业亦会获得ESG评级。

由于需求增加，诸如ESG指数或ETF等新型投资产品现已面向投资者开放认购。

事实上，全球最大的资产管理公司贝莱德也将ESG因素纳入其分析体系。该公司秉持“气候风险即投资风险”的理念，并计划借助ESG数据“构建更具韧性、业绩更优的投资组合”。这一做法被称为“ESG整合”。

为什么ESG投资可能是一种更优的替代方案

随着主权财富基金、散户投资者和金融机构纷纷考量ESG因素对其投资的影响，ESG投资正日益受到广泛关注。

以下是ESG投资的两大潜在优势：

投资作为一种社会功能

首先，ESG投资有助于推动ESG相关议题的实现，包括保护环境、保障公平劳动权益以及提升公司治理的透明度。

这一点对于可能管理巨额资金的捐赠基金、养老基金和共同基金尤为适用。在选择投资于践行ESG理念的企业时，这些基金实际上也在间接为社会作出积极贡献。

改进的风险管理

从定性分析的角度来看，采取这一方法的投资者或许能够降低其投资组合的风险。

一家不重视社会、环境与治理（ESG）因素的企业，可能难以善待其员工。由此，企业或将面临员工罢工、法律诉讼及负面舆论，进而导致未来回报率下降。

例如，泰森食品公司于2020年遭遇一起诉讼。因员工出现新冠肺炎症状后仍被要求继续到岗工作，导致其死亡的案件。

此外，能源供应商PG&E于2019年宣布破产。由于气候变化引发的加州野火。

倘若当初对环境因素给予更多关注，PG&E及其同行本有可能避免如今的困境。通过降低其共同面临的环境风险，企业有望增强韧性、持续实现增长。

除了ESG投资所带来的社会价值之外，ESG标准还有助于投资者规避那些以不道德且不可持续的方式运营的企业。

通过将ESG因素纳入其经营战略，企业能够规避风险、减少业务中断，并有望在长期内实现更为稳健的财务表现。

波动性较低

拥有较高ESG标准的公司，其股票长期表现也可能更为优异。

根据 来自傻瓜网站的研究,在2014年至2018年期间，ESG表现位居前20%的标普500公司，其投资回报率较处于后20%的公司高出逾25%。

ESG企业的股价也被报道波动性更小。此外，投资者还能规避潜在的公关危机。

一个例子可以追溯到2016年，当时富国银行（纽约证券交易所代码：WFC）解雇了5,000名员工。此事发生在消费者金融保护局揭露一起虚假账户骗局之后。

该行首席执行官约翰·斯图姆夫被迫辞职，且该银行失去了美国商业改善局的认证。

如果投资者当初对富国银行的公司治理进行过深入分析，或许就能避免后来发生的那场风波。

ESG投资分析有哪些不足之处？

尽管ESG投资具有潜力，但也存在一些不足之处。

不可量化指标

尽管ESG因素往往可以量化，但要测算这些因素如何影响企业的损益却并不容易。例如，企业可以计算员工流动率，然而，要准确估算单个员工流失可能给企业带来的损失，却并非易事。

同样，很难证明环境保护措施会直接对公司利润产生影响。在短期内，那些对环境造成损害的做法也可能显得更具盈利性。

排除潜在行业

此外，某些公司仅仅因其所属行业而被认定为不具备较高的ESG投资标准。这会限制ESG投资者持有那些可能表现优异的股票。

例如，烟草股和国防股历来能够带来远高于市场平均水平的回报，甚至在经济衰退期间也表现稳健。然而，这些行业往往被许多ESG投资者所回避。

缺乏标准基准

目前，ESG投资尚无统一的通用标准。因此，不同ESG投资组合、基金以及企业治理之间可能存在不一致之处。例如，部分ESG基金甚至可能持有烟草类股票。