四重到期日：其对股市的影响

“四巫日”听起来似乎有些神秘，但其实它是金融领域的一项重要事件。这一日期每季度固定在3月、6月、9月和12月的第三个星期五，当天四种衍生品合约同时到期：股票期权、股指期权、股指期货以及个股期货。

从历史上看，这种同时到期往往会导致交易活动加剧、市场波动性上升，因而需要投资者予以密切关注。如今，由于美国已停止交易个股期货（自2022年起），四重魔幻日已让位于……三重到期日. 不过这个稍后再谈！

什么是四重到期日？

四重到期日是股市中每年发生四次的现象，由四种不同衍生品的到期日重合所致。

四重到期日发生在以下各月的第三个星期五：

• 三月

• 六月

• 九月

• 十二月

它涉及四种类型的衍生品：

• 股票期权

• 股票指数期权

• 股指期货

• 个股期货

“witching”这一术语凸显了在这些特定日期往往可能出现的市场动荡与混乱。投资者和交易者应在此类时段保持警惕，因为它们既可能带来可观的机遇，也潜藏不小的风险。这种波动的一个关键指标是隐含波动率（IV），它会对期权价格产生显著影响。许多期权交易者曾目睹股价上涨，却眼睁睁看着看涨期权价值缩水——这种令人沮丧的情形往往是由于在隐含波动率处于高位时买入后遭遇“波动率崩塌”所致。为避免“买贵”，有必要判断当前期权的隐含波动率相对于历史水平是高还是低。Moomoo的波动率分析功能通过“IV排名”这一直观的参考指标，为您呈现这一背景信息：当IV排名低于20时，表明期权相对便宜，或为潜在的买入良机；而排名高于80则意味着价格偏高，对买家而言未必理想。这一工具帮助您透过表面价格，更清晰地把握波动成本的真实状况。立即注册免费的Moomoo账户，使用我们的波动率分析工具，让每一笔交易都更加明智、更有依据。

四重看跌期权的运作机制

四重到期日是投资者对这四类金融产品行使期权、了结期货头寸或展期合约的最后机会。正因如此，四重巫术日往往会引发交易量激增，因为市场参与者纷纷平仓或展期，以应对这些即将到期的合约。此外，投资组合经理通常会根据标普500等基准指数调整持仓结构，这也进一步推高了当日的交易活跃度。

如今，交易的数字化使投资者能够在临近这一事件之际随时平仓、展期或确认其持仓，从而在一定程度上缓解了市场波动。不过，投资者若能深入了解四重到期机制，便有助于更准确地预判并应对此类时段常见的剧烈市场波动。

2024年、2025年和2026年的四重看跌日

2025

• 3月21日

• 6月20日

• 9月19日

• 12月19日

2026

• 3月20日

• 6月19日

• 9月18日

• 12月18日

2027

• 3月19日

• 6月18日

• 9月17日

• 12月17日

四重看跌期权示例

四重到期日的一个典型例子，可发生在指定月份的第三个周五，例如2024年9月20日。在这一天，四种类型的衍生品合约会同时到期：股票期权、股指期权、股指期货以及个股期货；其中，个股期货在美国并不提供。

例如，持有个股期权的交易者必须决定是行权、平仓还是展期；同样，与标普500指数或纳斯达克等主要股指挂钩的期货合约也面临到期，需要作出展期或平仓的决策。此外，个股期货同样会到期，迫使交易者对持仓进行管理。为了高效做出这些决策，期权交易者需要快速分析各类合约。然而，许多平台将期权链以复杂的电子表格形式呈现，导致难以直观比较不同行权价，也难以清晰把握盈亏变化趋势。moomoo期权链则通过简洁明了的布局，并支持一键查看单个合约的潜在损益，帮助您即时洞察不同价格情境下的收益前景，还可按到期日或策略筛选合约。例如，您可以迅速对比某只股票的看涨期权与看跌期权，评估股价波动时的潜在盈亏，并选择符合自身风险承受能力的合约。打开moomoo期权链，让复杂数据化繁为简，助您制定更清晰的期权交易方案。

这些合约的到期日往往趋于一致，从而导致市场参与者的投资组合再平衡或对冲操作加剧，进而推高交易活跃度并引发市场波动。这种同步到期现象可能使价格出现大幅波动、成交量显著放大，因为交易者和投资者会对即将到期的合约作出反应。

四重到期日的潜在收益与风险

四重到期日的关键考量因素

在四重到期日，需要重点关注的事项包括应对波动性与成交量的上升，这既可能为交易者带来潜在机遇，也伴随一定风险。务必做好预案，防范价格走势异常波动可能意外触发止损单的情况。同时，应审慎实施投资组合调整与对冲策略，以有效管控市场快速震荡带来的风险。

此外，及时了解季度指数再平衡动态有助于制定交易决策，尤其对于跟踪基准指数的基金和投资者而言尤为重要。总体而言，在这些高波动性交易日，保持高度警惕、有效管理流动性并做好应对市场活动加剧的准备至关重要。

交易四重巫术日

在四重看跌期权到期日当天或前后进行交易时，可以采用一些特定的策略，例如以下几种：

• 基于波动率的策略：通过交易期权跨式或跨勒式等波动率产品，力求把握价格波动带来的机会。

• 套利机会：尝试利用股指期货与其标的股票等相关品种之间的价格差异。

• 事件驱动交易：提前预判并围绕指数再平衡等定期事件进行交易，这些事件往往能引发显著的价格波动。

• 行业轮动：重点关注受指数调整或再平衡影响的行业，以把握行业-specific的趋势机遇。

• 技术分析：利用技术指标，在成交量放大之际识别潜在的入场与出场时机。

• 套期保值：利用期权和期货对冲现有头寸，防范潜在的不利市场波动。

这些策略需要深入的研究、严格的风险管理以及灵活的应变能力，以便在四重看跌期权到期日当天，既能及时识别并把握潜在机遇，又能有效缓解不利行情带来的冲击。

四重到期日与三重到期日

四重到期与三重到期均涉及衍生品合约的到期，但在范围和影响上存在差异。四重到期涵盖四种合约的同时到期——股指期货、股指期权、股票期权以及（美国以外地区的）个股期货；而三重到期则仅涉及三种合约的到期——股指期货、股指期权和股票期权——由此引发的市场波动虽不及四重到期剧烈，但仍较为显著。

美国市场从“四重到期”向“三重到期”的转变，源于单只股票期货的使用量持续下降；这一趋势在2020年随着美国境内最后一家提供单只股票期货的交易所——OneChicago——关闭后进一步加剧。尽管如此，这两种情形均促使投资者与交易者审时度势、调整头寸，以应对潜在的机遇与风险。

无论您采用何种策略，至关重要的第一步都是了解您的交易可能带来的盈利空间。许多投资者以为，只要股价上涨，看涨期权就一定能获利，却往往忽略了：若未能达到盈亏平衡点，已支付的权利金可能会侵蚀收益。Moomoo 的期权分析功能可即时计算出各类策略的盈亏平衡点、理论最大潜在亏损以及理论最大潜在收益，从而为您厘清这一关键问题。通过这项分析，您可以明确何时开始实现盈利，在下单前全面评估风险与收益的配比。立即注册免费的 Moomoo 账户，畅享我们的期权分析功能，在更清晰地把握盈亏底线的前提下开展交易。

关于四重看跌期权到期日的常见问题

四重看跌期权到期日会发生什么？

在四重到期日，四种类型的衍生品合约——股指期货、股指期权、股票期权以及（在美国以外）个股期货——将同时到期。这种集中到期通常会带来交易量的显著放大、市场波动性的加剧，以及投资者和交易员的战略性调整。由于参与者纷纷平仓、展期或建立新的头寸，这一天往往呈现出极为活跃的市场行情。

四重看跌期权到期日是看涨还是看跌？

四重巫术日本身并不偏向看涨或看跌情绪。它会放大市场波动与成交量，从而在不同的市场环境、投资者情绪及经济因素下，引发上涨或下跌的行情。交易者通常会据此制定策略，试图把握由波动加剧带来的短期机会；而长期投资者则可能因市场活跃度提升而谨慎调整投资组合。

四权期持续多久？

四重到期日通常持续至3月、6月、9月和12月第三个周五的交易日结束。在此期间，股指期货、股指期权、股票期权以及（在美国以外地区）个股期货这四类衍生品合约的到期与结算，会推动成交量和市场波动率的上升。随着投资者和交易员相应调整头寸，其影响往往贯穿全天。